油价似乎在每桶五十美元的价格上徘徊了很长一段时间, 但这并不意味着市场的供应风险不会恶化。
如过去发生的那样, 任何时刻都可能发生意外的原油供应中断, 导致价格突然大幅飙升。自2014年石油价格暴跌以来, 地缘政治紧张基本上对原油的影响已无关紧要, 但由于一些关键产油国的风险已经出现, 现在这张影响正在回归。当石油市场紧张的时候, 这种突然供应停摆的威胁将会更严重。
我们可以在”脆弱的石油五国” –伊朗、伊拉克、利比亚、尼日利亚和委内瑞拉身上，继续看到供应中断的可能性。伊拉克北部的原油出口面临危险, 原因是库尔德斯坦地区政府、巴格达和土耳其之间的紧张局势升级,美国银行花旗集团表示, 美国已经单方面取消了2015的伊朗核协议。
事实上, 这五个著名的产油国目前都因各种原因而面临挑战, 所有这些国家都可能在没有任何提前预兆的情况下对石油市场产生意外。
伊拉克。最近的供应风险来自伊拉克。伊拉克政府突袭基尔库克的油田，已经扰乱了一些石油出口。截至10月19日, 基尔库克附近的哈瓦那油田仍处于关闭状态, 至少27.5万桶/天的产能流失。停产预计是暂时的，一名消息人士上周告诉路透社, 他们正在修复某些设备, 以使这些油田重新恢复正常。伊拉克北部石油出口地土耳其杰伊汉港口的一名贸易商告诉彭博社, 截至 10月19日, 进口量降至19.6万桶/天, 这意味着大约40万桶/天的停产。伊拉克是对全球原油短期供应的最明显的威胁, 但由于该国大部分的产出都位于南部, 远离动乱地区, 潜在的停产可能被限制在60万桶/天, 而且可能是暂时的。
伊朗。这可能是这个名单上最大的问号, 而且比它的脆弱的同行风险更大。对伊朗的威胁是美国的制裁的回归, 而且这是不确定的。即便如此, 还不清楚美国是否有能力削减伊朗的石油出口。但这可能会吓跑新的投资, 尽管就连美国国务卿雷克斯.蒂勒森最近也不遗余力地向欧洲官员保证, 它不会阻止欧洲公司和伊朗之间的业务往来。高盛估计, 在美国重新实施制裁的相对最悲观的情况下, 几十万桶石油出口将面临风险–而不是在达成伊朗核协议之前被禁止的超过100万桶/天。伊朗可能不会给市场带来供应风险, 至少今年不会。
利比亚。这个北非的欧佩克成员国从欧佩克 (opec) 的减产协议中获得豁免, 过去一年的大部分时间里, 它都给石油价格带来了下行风险, 而不是上涨动力。这是因为它的产量几乎从2016年8月的30万桶/天左右, 上升了大约3倍到目前的85万桶/天, 只比最近的超过100万桶/天的峰值低了一点点。但一些出口终端的损坏可能意味着, 其最近的产量不会超过大约125万桶/天的上限, 这意味着利比亚将无法将产量恢复到战前的 160万桶/天的水平。但是, 由于其目前的产量已被视为理所当然, 并已被纳入全球定价计算, 利比亚仍然对市场的供应会造成极大风险, 因为由于政局持续的不稳定, 停产是完全有可能的。该国正接近其生产的最高极限, 然而它将来却有足够的空间让产量下降。
尼日利亚。这里的故事与利比亚相似。它也被免除了减产配额, 因为先前的国内暴乱和不稳定造成其相当一部分产能停产。但是, 利比亚的产量恢复同时，尼日尔三角洲的暴力事件也同样在减少。在过去一年的大部分时间里, 停火使局势平静下来, 使原油生产从去年的最低点120万桶/天反弹, 目前已回升到180万桶/天。尼日利亚进一步增产的潜力可能是有限的, 尤其是因为该国承诺在达到180万桶/天时限制生产。与此同时, 尼日尔三角洲地区的和平依然脆弱, 有关武装分子与政府会谈的步伐变得令人沮丧的报道, 引发了人们对暴力回归的担忧。尼日利亚产量的反弹目前来看不会得到保证。
委内瑞拉。委内瑞拉正在不断升级的糟糕局势，几乎保证会让该国更多的石油产量会受到侵蚀, 也许这种产量下降会出现的更快。截至 9月, 委内瑞拉的原油产量只有189万桶/天, 比二十世纪九十年代末的320万桶/天下降明显, 就算比起最近的2015年240万桶/天也从差距很大。如果没有现金投入, 国有的PDVSA就不能投资于新的生产, 甚至不能投资于维修以阻止现有产量的下降。有报道称, 即使是目前在生产的石油也受到质量下降的困扰, 因为PDVSA没有适当处理其重原油的方法。更糟糕的是, 由于未来几周将有巨额的债务偿付, 债务违约是可能的。所有这些都加剧了该国石油产量进一步恶化的可能。