油价再次下跌，最近的下跌已使美国的油价低于每桶50美元。油价下跌的背后是有关技术进步的一个意义非凡的故事，它再次推动了从美国页岩中生产的石油的数量。
自从美国“页岩革命”开始以来，到现在已经近十年了。根据美国能源局的数据，到今年年初，几乎除页岩外的天然气产量已经上升到近50亿立方英尺/天。低成本的燃气便于推动其替代煤炭发电。正如许多人所预期的那样，美国不再象以前那样进口天然气，而是成为一个自给自足的国家，继而可能首次成为煤炭和天然气的出口国，这两种情况都加剧了原本已很脆弱的全球市场。
“页岩革命”从页岩气延续到石油，使美国产量每天提高300万桶，这迫使沙特企图提高石油产量来投放市场，以驱使美国生产商因低油价而停产，从而保持自己的市场份额。
但全球价格的下跌却没有达到沙特预期的效果。一些美国生产商确实因此而破产了，但沙特策略的主要影响却是推动美国页岩产业转向一个大幅削减成本和提高技术的过程。现在这所有的影响已开始显而易见：第二次”页岩革命”正在进行中。
这个故事令人印象深刻。成本已经下降到整个行业盈亏平衡点保持在50美元/桶的水平上， 在某些情况下甚至还低于这一价格。但是，最重要的是，美国却发现了更多的油气储量 — 特别是石油。这将是第二次”页岩革命”的重点，再一次，它将严重影响全球石油市场。
去年后半段，来自美国页岩的石油产量再次增加。今年估计净增量介于40万桶至80万桶/天之间，而2017年并不是产量仅一次性增加的一年。得克萨斯州的二叠纪盆地是新开采活动的主要焦点，其石油储量超过了全球所有最大的油气发现，例如沙特阿拉伯的Ghawar油田和阿拉斯加的普拉德霍湾。
这意味着我们可以看到每年从页岩获得的石油的强劲持续增长，可能高达80万桶/天，而且将一直持续到2020年。这将使美国当年的石油总产量从每天900万桶提高到约1100万桶。
全球对石油的需求增长不可能超过100万桶/天，甚至可能会更少。过量的美国石油供应将占据这一增长市场的大部分份额，并使得更难以减少对石油价格设置上限的全球库存。即使欧佩克和俄罗斯完全遵守它们同意的配额协议，美国页岩油的发展也将大大减弱他们的努力。 欧佩克特别是沙特将必须进行更多减产以维持当前价格。
随着这种增长，更多的天然气将与石油一起生产出来。美国的天然气供应已经很充足，并且在去年年底已经增加了一点点。美国天然气价格已经下降到每立方英尺3美元以下，并且看起来日后会更低。在这种情况下，天然气将取代更多的美国电力部门使用的煤炭，这使得唐纳德·特朗普总统很难实现其重建煤炭行业的竞选承诺。增加石油和天然气的供应将使美国更接近自给自足，更少依赖进口。因此，美国介入世界冲突的需要和愿望将会减少。
美国增加的天然气用于出口似乎是不可避免的，特别是对欧洲和亚洲。鉴于与日本的关系的重新回暖，双方签订一个涉及天然气出口的长期贸易协议似乎是可能的。但是，由于全球的天然气产量已经过剩，这将伤害其它供应商，特别是世界上的正在开发的LNG项目，它们已经开工建设并接近试运行阶段。日益增长的美国出口是从俄罗斯到澳大利亚等天然气生产商绝不愿看到的事情，一些生产者可能被迫和买家重新谈判现有合同，而在开发成本相对昂贵的地区，如东地中海和东非的LNG项目将被推迟。
美国页岩是过去十年中影响全球能源业务的最大的单一因素。它颠覆了人们对其的期望，在不断增加的稀缺性和对不稳定的、不牢靠的生产地区的依赖的环境下，油价已经受到损害。这些影响现在看起来可能会继续下去，并将由于技术的转变而复杂化。那些假设“页岩革命”将被周期性下跌的价格扼杀的人已被证明是错误的。 相反，我们看到供给增长超过需求的结构性转变，特别是对那些依赖于石油出口而获得更高收入的国家而言，这种影响是非常严重的。其净效应是将财富从生产者再分配到有利于消费者。我们将处于油价的长期不稳定中，这次驱动不稳定的不是稀缺，而是充足。
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