作者：钱兴坤，刘朝全，姜学峰，徐建山( 中国石油集团经济技术研究院）
1 全球油气行业发展与展望
1.1 世界经济向好拉动能源消费增长，能源转型在挑战中推进
2017年，全球经济整体向好，能源消费稳中有增，一次能源消费总量为130亿吨油当量，比上年增长1.3%。化石能源消费继续增长，达到110.8亿吨油当量，比上年增长1.2%；非化石能源消费总量为19.2亿吨油当量，比上年增长2.1%，增速明显快于化石能源。能源消费结构进一步向清洁化、低碳化加速转变，2017年煤炭消费所占比重下降0.31个百分点，天然气和非水可再生能源消费所占比重分别上升0.14和0.16个百分点。尽管受到美国退出《巴黎协定》等负面因素的影响，世界能源转型的大趋势难以改变。
各国纷纷推出电力脱煤计划和燃油车禁售时间表，为新能源发展腾出空间。截至2017年6月，全球已有20个国家或地区宣布在2030年前替代煤电的时间表。美国政府虽然宣布退出《巴黎协定》和《清洁电力计划》，但仍有加利福尼亚、马萨诸塞等6个州提出要在2020年前后淘汰煤电；中国、印度等发展中国家大大削减新建煤电的投资。随着技术进步和储能容量的不断增加，部分国家可再生能源在发电领域已具备无补贴条件下的市场竞争能力。近年来，荷兰、挪威、德国、法国等多国陆续推出全面禁售燃油车的时间表，中国也提出要研究禁售燃油车的时间表。禁售政策向社会释放出强烈的预期，将大大鼓励电动车生产，促进汽车行业转型，也给炼油行业的转型发展提出了新的课题。
1.2 世界石油市场趋于平衡，国际油价企稳回升
世界石油市场供需基本面总体好转，国际油价比上年上涨。2017年，国际油价呈“V”形走势，布伦特和WTI原油期货均价分别为54.7美元/桶和50.9美元/桶，比上年分别上涨21.3%和17.0%。受全球经济增速提升的推动，世界石油需求增长加快，比上年增加160万桶/日，至9730万桶/日。欧佩克减产政策实现预期目标，世界石油供应比上年仅增长60万桶/日，石油市场基本面由2016年的供应过剩70万桶/日转为供小于求30万桶/日，为4年来首次。市场朝着再平衡方向演进，全球石油库存虽然出现下降，但仍显著高于5年的平均水平，平衡态势较为脆弱。
美国原油出口大幅增长，目标市场不断扩大。受主要产油国减产以及布伦特与WTI原油价差扩大等因素影响，美国原油出口量较2016年提高近65%，达到4900万吨，出口目标国多达31个。亚太地区成为美国原油出口增长最快的目标市场，中国成为美国第二大原油出口目标国。美国原油出口仍有较大增长空间，对全球石油市场再平衡将产生重要影响，令油价承压。
预计2018年市场供需基本面将继续好转，国际油价运行中枢上移。世界石油市场供需格局主要取决于由沙特阿拉伯和俄罗斯牵头的联合减产政策的实施效果以及美国页岩油增产情况。据测算，2018年世界石油市场对欧佩克的原油需求量为3260万桶/日，高于2017年欧佩克3240万桶/日的平均产量。预计2018年布伦特原油均价为60～65美元/桶，波动范围为50～75美元/桶。
1.3 全球天然气消费增速回升，价格触底反弹
2017年，全球天然气消费量为3.62万亿立方米，与上年相比增速为2.2%。亚太地区消费大幅增长，抵消了北美消费5年来首次负增长的影响。全球天然气产量为3.7万亿立方米，与上年相比增速为2.7%。其中，亚太地区增幅最大，比上年增长7.8%。受国际油价回升的影响，全球天然气价格触底大幅上涨，美国亨利中心、英国NBP、东北亚LNG进口均价分别为2.96、5.8、7.7美元/百万英热单位，与上年相比分别上涨18.2%、24.7%和15.6%。受LNG现货需求增加的影响，东北亚LNG现货价格达6.89美元/百万英热单位，比上年上涨22.7%。
2017年，全球天然气贸易量为1.15万亿立方米，比上年增长5.6%，明显快于天然气消费增速。其中，全球LNG贸易量为2.87亿吨，比上年增加12.5%，明显快于管道气2.4%的增速。美国出口量增加，目的地增多；欧洲产量减少，进口管道气和LNG增长。受中国、韩国等国家需求大幅上升的拉动，亚洲LNG进口量大幅攀升。LNG市场向买方倾斜，定价与油价挂钩系数降低；贸易合同灵活性增强，合同限制性条款减少，目的地条款逐步被淘汰，中短期合同占比增加，合同量缩小。
2018年，全球天然气需求量有望稳步增至3.67万亿立方米，比2017年增长1.7%。天然气产量将达到3.78万亿立方米，比2017年增长2%。其中，美国天然气需求进一步放缓将导致北美地区需求持续疲软；欧洲煤价高企、核电减产和退役将提振区内气电需求；亚太地区天然气需求在中国、韩国、巴基斯坦等国的强劲带动下，将保持高速增长。预计2018年北美天然气价格受出口增加的影响有望反弹；欧洲市场多气源竞争加剧，气价小幅下跌；亚洲天然气需求带动LNG进口均价上升，但东北亚LNG现货价格受供应过剩影响呈下行走势。2018年，预计美国亨利中心、英国NBP、东北亚LNG进口均价和东北亚LNG现货均价分别为3.1、5.6、8.3和6.4美元/百万英热单位，比上年分别上升3%、下跌2%、上升8%和下跌3%。
2018年，全球天然气液化产能将增至3.8亿吨/年，比上年增长9%。其中，计划投产的天然气液化项目共7个，新增液化能力2400万吨/年；受需求增长和油价回升驱动，会有更多项目加快做出最终投资决定，天然气液化产能投资停滞期结束。预计未来较长一段时期，LNG供应能力将持续增长，贸易活跃度有望继续提升。
1.4 全球油气上游业走出低谷，油气勘探开发投资增加
2017年，世界石油剩余探明可采储量保持稳定；天然气储量略有增长，增量主要来自西非的塞内加尔，拉美的圭亚那、哥伦比亚和墨西哥等国。世界石油和天然气产量估计分别为43.6亿吨和3.7万亿立方米，石油产量与上年基本持平，天然气产量比上年增长2.7%，增长主要来自亚太和俄罗斯－中亚地区。全球勘探开发投资达3820亿美元，较2016年增长8%，其中北美地区比上年增加38%，俄罗斯－中亚地区和非洲地区略有下降。预计全球油气勘探开发投资的上升趋势将延续到2020年。
随着油气勘探开发投资增加，2017年全球工程技术服务市场规模达到2335亿美元，比上年增长5%，但各业务板块收入增减不一。石油公司投资重点是保持和增加油气产量，油田生产服务板块收入与上年相比的增幅高达29%，测录试服务比上年增长近15%，钻井与完井服务比上年增长5%。石油公司对风险勘探和新产能建设比较慎重，两个板块的服务收入与上年相比分别下降6%和11%。随着油价逐步回暖，预计2018年工程技术服务各个板块的收入均可能出现增长。
受国际油价影响，2014年以来全球多个大型深水项目延期，获得最终投资决定的待开发项目设计总产能从2013年的130万桶/日降到2016年的不足15万桶/日。随着深水项目盈亏平衡点降低和油价回升，2017年获准待开发项目的数量出现反弹，设计总产能增至60万桶/日以上，预计2018、2019年获批待开发油气项目将进一步增加。
1.5 世界炼油能力继续增长，开工率和炼油毛利上升
2017年，世界炼油能力净增2900万吨/年，主要来自中国、印度、美国等，总能力增至49亿吨/年。世界炼油业仍维持亚太、北美、西欧三足鼎立格局，亚太炼油能力继续提升，占比达35%，已超过北美、西欧之和。
全球炼厂原油加工量首次突破8000万桶/日（40亿吨/年），达到8058万桶/日，创历史新高。突发灾害性事件和局部地区炼油能力吃紧，导致世界主要地区炼厂平均开工率有不同程度的提高，炼油毛利大幅增长。2017年世界炼厂平均开工率为85%，经合组织（OECD）国家炼厂高达90%；中国炼厂开工率虽然有所回升，但只有73.7%。西欧、新加坡和美国墨西哥湾三地炼油毛利分别达到6.18、5.78和9.76美元/桶，比上年分别增长44%、22%和49%。
预计2018年世界总炼油能力将达到49.5亿吨/年，净增4500万吨/年，增量的80%来自中国。以目前在建和拟建炼厂分析，2020年之前中国炼油能力增长将占全球炼油能力净增长的一半以上。
1.6 油气上游资产并购走出低谷，并购市场仍处于重要窗口期
2017年油气上游并购市场明显回暖。在经历了前两年的低谷期后，2017年全球油气并购市场共完成交易360起，交易总额近1700亿美元，较上年分别增长21%和13%。储量交易价格仍处于低位，2017年2P储量交易价格为5.28美元/桶，较2016年上升42%，但仅为高油价时期的60%。国际大石油公司和金融机构在资本市场上参与度提高，国际大石油公司全年完成交易数量31起，交易额达到350亿美元；金融资本在页岩油气资产交易中买多卖少，继续扮演多头角色。
资产交易方式出现新的变化。非现金支付交易增多，交易协议中增加了风险防控条款，降低交易风险，消除交易者对未来不确定性的顾虑。例如，壳牌出售北海资产设定了油价波动区间，如果波动超出区间，买卖双方要承担相应的退还与补偿责任。
资源国政策走向利好资产运作。在低油价下，多数资源国实施市场转型，全产业链对外开放，调整油气合作条款。伊朗计划推出新版石油合同，吸引更多的外国投资；沙特阿拉伯落实“2030愿景”，计划2018年推出沙特阿美公司上市；俄罗斯战略东移，允许油气资产对外出售；美国实施能源新政，吸引投资，扩大贸易。
1.7 国际大石油公司经营业绩显著回升，着力打造核心业务优势
2017年是进入低油价后的第4年，国际大石油公司持续降本增效成果显著，近4年操作成本平均下降超过30%。在降低成本的同时，国际大石油公司调整投资，聚焦短中期风险较低、盈利能力较强的项目，保持公司业务的盈利性，普遍实现在国际油价50美元/桶条件下盈利，达到了新的平衡。
2017年前9个月，埃克森美孚、壳牌等5家国际大石油公司油气产量同比增长3.6%；经营业绩显著回升，自由现金流由负转正；运营效率不断提升，5家公司上游全部实现盈利，下游开工率和桶油加工利润明显上升，利润同比增长16%。业界对未来预期谨慎看好，国际大石油公司资本支出降幅比上年同期收窄15个百分点。
国际大石油公司进一步强化核心优势，上游更加集中在深水、天然气和非常规领域，中下游业务更加集中在“两区”，即需求高增长区和原料优势区。近10年，国际大石油公司收购天然气资产达2000亿美元，占收购总额的80%。2010年以来，天然气产量增长持续高于原油，国际大石油公司正从“油气”公司向“气油”公司转变。
国际大石油公司坚持发展油气主营业务不动摇，同时有选择地发展新能源业务，具体做法是普遍关注、重点投资、把握节奏、提前布局。国际大石油公司在风电、光伏、燃料电池、智能电网、储能等领域均有不同程度的介入，现阶段多以小型示范性项目为主，新能源业务在投资计划中仅占3%，而且大多是研发与示范性工程投资。
（来源：国际石油经济 2018年2月）
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